盈利增长与估值压力并存，明年在A股指数上还能赚到钱不？

华夏基金昨天联合东方财富在上海共同举办指数暖冬嘉年华——线下见面会活动。这是华夏基金继今年4月北京场、8月深圳场指数见面会活动后，再次举办聚焦指数投资的投教活动，旨在推动指数投资普及，助力ETF高质量发展。

华夏基金数量投资部基金经理张金志在主题分享中详细回顾了2025年市场行情和指数投资发展趋势，并对2026年投资机遇做了前瞻。他认为，2026年A股市场有望在盈利增长与估值压力并存的格局下实现指数层面正收益。盈利端在PPI回升带动下预计将明显改善，可以关注AI产业与全球资本开支上行带来的业绩兑现机会；估值端受流动性环境制约可能承压，因此投资需在成长与价值风格间均衡配置，成长风格仍占优但波动加大，需增加红利等价值类资产的防守性配置。

华夏基金数量投资部总监荣膺认为，指数化投资正迎来战略发展期，2026年产品布局可关注宽科技指数、稳健型红利策略以及估值具备吸引力的港股ETF，这些工具有望更好地承载居民财富与长期资金入市需求，助力投资者把握结构性机会、平抑市场波动。

华夏基金高级策略分析师匡月晴在演讲中表示，以华夏基金自研的指数投资获得感评价模型分析华夏基金在东方财富渠道的客户投资大数据后发现，2025年以来客户指数投资获得感逐级改善。展望2026年，她针对科技投资、红利指数、宽基指数、港股指数都提供了投资优化建议和风险提示。她还表示，投资应服务于具体生活，提倡“让投资与人生形成“对冲与共生”的理念，通过配置与个人风险、需求相匹配的指数，实现投资时从容、温暖的获得感。

作为境内首只ETF的基金管理人，华夏基金持续向投资者提供更好的ETF产品和服务，构建了“指数研究+指数服务+指数策略”的能力体系，发布指数投资获得感评价模型，还推出了一站式指数服务平台——红色火箭。截至2024年年底，华夏基金权益类ETF年均规模已连续20年稳居行业第一，是境内唯一连续8年获评被动投资金牛基金公司的公募基金公司。目前，华夏基金旗下权益ETF管理规模超9000亿元，ETF总数量已突破116只，更是首家港股ETF规模破千亿元的基金管理人。

数据显示，2025年，指数基金从小众配置已经走向大众标配。截至今年三季度末，全市场非货币ETF、ETF联接基金及其他场外指数基金总规模合计已逼近8万亿，年内增长2.1万亿。