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陈文玲:世界经济恢复时间或将长于2008年金融危机,今年反弹是假象
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来源:上观新闻 作者:余晨扬 2021-01-19 21:24
摘要:她用“四负”与“四高”概括了2020年世界经济的总体特征。

今日,在中国国际经济交流中心召开的“经济每月谈”上,中国国际经济交流中心总经济师陈文玲表示,世界经济有可能会持续5年以上的低增长、低利率、低收益、低就业率,持续的时间或将长于2008年爆发的国际金融危机的恢复时间。

她用“四负”与“四高”概括了2020年世界经济的总体特征。

“四负”可能会延续到2023年

第一“负”为负增长。2020年IMF和世界银行做出预测,90%以上甚至95%以上的经济体进入负增长,世界银行预测全球170个国家的收入会下降3.6%。昨日,国家统计局发布数字,中国经济是唯一一个实现正增长的主要经济体,并且增长率超出了IMF对中国的最高预期,达到了2.3%。

陈文玲认为,世界经济有可能反弹,但不会像预期反弹的那么快。即使数字上表现为反弹,但实际是建立在2020年世界经济大衰退基础上的反弹,和常规意义下的反弹没有同等的比较价值。

第二“负”是负利率。2020年3月13日,美国实行了无限量宽松货币政策,美元的利率首次降为0。当月35个国家跟进实行宽松的货币政策,汇率变成了零利率或者负利率,目前实行负利率的国家已经超过40多个。美联储原主席格林斯潘在去年就警告称,2021年美元会出现负利率。经济学家斯蒂芬·罗奇两次撰文警告,美国货币会呈现长期的负利率,2021年美元指数会下降30%。

陈文玲认为,负利率、零利率是经济萧条的重要指标表现。

第三“负”是负收益率。到2019年,全球负收益率债券的规模达到17万亿美元。日本的10年期负收益率为-0.1%,欧元区10年期的收益率为-0.48%,美元10年期、30年期和3个月的国债率出现严重倒挂,并降到0.4%—0.6%最低水平。今年1月,由于美国大规模“放水”,10年期的国债率又上升到1%。德国首次发行了30年期的0息国债,瑞典的国债收益率曲线已经到0水平线下方。

第四“负”是负能量。陈文玲表示,近几年,特别是在疫情期间,一些国家向世界释放了太多的负能量,这种负能量对经济产生了至关重要的影响,影响到全球的抗击疫情和救助经济。

陈文玲认为,以上四种负面的情况可能会延续到2023年。2021年世界经济的反弹是一种假象,是在低谷之上的一种爬升,可能表现的仅是数字的变化。实际上和2019年的正常年景比起来,还在±0之下。世界经济这一次受到的重创,比2008年国际金融危机遭受的影响要大得多。

“四高”已成全球性问题

第一“高”为高债务。去年11月,预计2020年全球的总债务达到277万亿美元,占全球GDP的365%以上,其中2020年增加了15万亿美元。而2018年11月,全球的总债务是188万亿美元,占GDP的226%。德国银行统计分析,到2024年美联储的债务负债表会达到28万亿美元。据美联储和美国财政部官方公布的数字,过去29周美国释放了18万亿美元的流动性。从2009年到2020年,美联储的资产负债表增加了612%。

陈文玲认为,高负债是全球性的问题,美国表现更为突出,新兴市场国家债务负担沉重。

第二“高”是高杠杆。按照有关国际组织发布的数字,全球的杠杆率已经接近“二战”时期的水平。高杠杆实际上不仅表现在市场零售外汇的杠杆率,还表现为宏观杠杆率。

第三“高”是高强度的政策刺激,在疫情期间表现尤为突出。来自2020年10月13日IMF数字,全球主要国家用财政政策刺激经济和纾困,已经投放了12万亿美元,货币政策和财政政策几无空间,高强度的财政刺激政策和货币刺激政策比2008年国际金融危机时要大得多。这种高强度的经济政策,实质上是基于国家信用的一种印钞行为。

陈文玲表示,财政政策是反映国家真实财力的,如果财政政策货币化,就变成了用印钞转化为财政政策救助经济的无底洞,风险将无法锁定。美国因为美元特殊地位可以转移,其它国家包括中国是无法转移的。其他经济体的高强度财政政策,将来如果没有国际协同机制,没有国际共同抗疫的行动,没有共同的政策取向,世界经济的恢复是非常困难的。一个国家单靠印钞去救助经济,不仅风险相当大,甚至经济有崩盘的风险。

第四“高”是高风险。世界经济的高风险交织,在疫情中又产生一个非常大的变量,释放了更多的风险。一是公共卫生的风险,即人的生命风险。二是金融风险,很多国家都在印钞,加大宽松货币政策力度,美国无底线无限量的宽松,日本央行和欧洲央行也在加快印钞,流动性的泛滥是全球金融业最大的风险点。三是债务风险,一旦债台垮塌,一些国家经济就会垮塌。四是粮食风险,联合国粮农组织多次警告,2020年、2021年会出现粮食危机。

中国是世界经济复苏最大希望

陈文玲指出,中国经济在世界经济中的抗风险能力、弹性韧性和回旋空间是最大的。中国具有弹性和韧性的制造业能力,产业链供应链体系比较完整。中国在一些国际分工比较高的产业链中还有短板,但是满足人民群众基本需求、刚性需求、日常需求的这些产业链是没有问题的,中国的流通体系是没有问题的。

她强调,中国实行以国内大循环为主体、国际国内双循环相互促进的新发展格局,还是世界经济复苏和修复的最大希望和根据地。

栏目主编:樊江洪 文字编辑:樊江洪 题图来源:视觉中国 图片编辑:苏唯
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